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第一节 金融衍生工具概述　　一、金融衍生工具的概念和特征 　　（一）金融衍生工具的概念　　金融衍生工具又称“金融衍生产品”，是与基础金融工具相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础金融变量之上，其价格取决于后者价格变动的派生金融产品。通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势，采用支付少量保证金或权利金签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工具。 　　1、美国《财务会计准则第133号》的定义：衍生工具是同时具备下列特征的金融工具或其他和约：　　（1）具有①一个或多个基础变量；②一个或多个名义金额或支付额度。具有专门条款规定结算金额，某些情况下要说明是否需要结算　　（2）不许要初始净投资，或与对市场因素变动具有类似反应的的其他类型合约相比，要求较少的净投资。　　（3）合约条款要求或允许净额结算，可以通过外在与合约的方式，方便地结清头寸，或者允许交割某种资产使得接受方头寸与净额结算无显著差异。　　2、《国际会计准则第39号》定义：衍生工具是指有以下特征的工具：　　（1）其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数、或类似变量的变动而变动　　（2）不要求初始净投资，或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合同相比，要求较少的净投资。　　（3）在未来日期结算。　　2005年我国财政部《金融工具确认与计量暂行规定（试行）》基本沿用了国际会计准则对衍生品和嵌入式衍生品的定义，并明确规定，金融衍生品全部归类为“交易型金融资产或负债”，其后续计量按“公允价值”计算，形成的损益计入当期损益。　　（二）金融衍生工具的基本特征 　　1、跨期性：首先是对价格因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照某一条件进行交易或选择是否交易的合约，涉及到金融资产的跨期转移 　　2、杠杆性：支付少量保证金或权利金就可以签订大额员期合约或互换不同金融工具。例如期货交易保证金为合约金额 5% ，则可以控制 20 倍于所投资金额合约资产，实现以小博大。 　　3、联动性：指金融工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系，规则变动。　　4、不确定性和高风险：①易双方违约的信用风险、②资产或指数价格变动的市场风险、③缺乏交易对手而不能平仓或变现的流动性风险、④交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险、⑤人为错误或系统故障或控制失灵的运作风险、⑥违约而成的法律风险 　　二、金融衍生工具的分类 (新)　　（一）按照产品形态和交易场所分类：　　1、内置性衍生工具：指嵌入到非衍生合同（也称主合同）中的金融衍生工具，该衍生工具是主合同的部分或全部现金流量按照特定的利率、金融工具的价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动而发生调整，例如目前公司债券条款中可能包含赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等等。　　2、交易所交易的衍生工具。指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，例如在交易所交易的股票期权产品，期货合约、期权合约。　　3、OTC交易的衍生工具。　　（二）按照基础工具种类分类：股权类产品金融衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具（管理政治风险的政治期货、气温变化的天气期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等） 　　（三）按照自身交易的方法及特点分类：金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具 　　三、金融衍生工具的产生与发展趋势　　（一）金融衍生工具的产生与发展　　1、金融衍生工具产生的最基本原因是避险　　2、20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。　　（1）取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化　　（2）打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透，鼓励银行综合化的发展；　　（3）放松外汇管制　　（4）开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制。　　3、金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因。　　4、新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。　　（二）金融衍生工具的新发展　　1、风险管理型创新。　　2、增强流动型创新　　3、信用创造型创新　　4、股权创造型创新 　　第二节 金融远期、期货与互换　　　　 　　　　　一、现货交易、远期交易、期货交易 　　（一）现货交易：“一手钱一手货”　　（二）远期交易　　（三）期货交易　　二、金融远期合约与远期合约市场：　　金融远期合约是最基础的金融衍生产品。是交易双方在场外市场上经过协商，按约定的价格（称为远期价格）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标底的金融资产（或金融变量的合约）　　（一）股权类资产的远期合约　　（二）债权类资产的远期合约　　（三）远期利率协议　　（四）远期汇率协议　　三、金融期货合约与金融期货市场　　（一）金融期货的定义和特征　　1、金融期货定义：首先了解期货交易：交易双方在集中性的市场以公开竞价方式进行的期货合约的交易 ；期货合约：由期货交易所涉及的一种对指定的商品的种类、规格、数量、交收时间和交收地点都作出统一规定的标准化协议书；以各种金融商品（外汇、债券、股票价格指数）为标的物的期货交易方式。 　　2、金融期货的基本特征 　　（1）交易对象不同：现货交易的是有具体形态的金融商品，是代表一定所有权或债权的金融商品；而期货交易的对象是金融期货合约 　　（2）交易的目的不同：现货交易是为了获得价值或收益权，为了筹集资金或寻找投资机会；而期货交易是为了套期保值，为不愿意承担价格风险的生产经营者提供稳定成本、保住利润的条件。 　　（3）交易价格的含义不同： 金融现货交易价格是通过公开竞价、某一时点上的均衡价格，金融期货交易虽然是在交易过程中形成，但是它是对未来价格的预期　　（4）交易方式不同。金融工具的现货交易要求在成交后几个工作日内完成资金与金融工具的全额交割，成熟的市场也会实行保证金制度，但所涉及资金或证券的缺口由经纪商借给交易者，要收取相应利息。期货交易则实行保证金制度和逐日盯市制度，交易者并不需要在交易的时候拥有或借入全部的资金或基础金融工具。　　（5）结算方式不同：现货交易转让；对冲结算 　　3、金融期货与普通远期交易之间的区别：　　（1）交易场所和交易组织形式不同　　（2）交易的监管制度不同　　（3）金融期货交易是标准化交易　　（4）保证金制度和每日结算制度导致违约风险　　（二）金融期货的主要交易制度　　1、集中交易制度　　2、标准化期货合约和对冲机制　　3、保证金及其杠杆作用　　4、结算所和无负债结算制度　　5、限仓制度　　6、大户报告制度　　（三）金融期货的种类：　　1、外汇期货 　　外汇期货产生的背景：为防范外汇汇率风险而产生（外汇市场汇率的不确定性）（ 1970 年代初） 　　外汇汇率风险的种类： 　　商业性外汇风险是在国际贸易中因汇率变动而遭受损失的可能性； 　　金融性外汇风险包括债权债务风险（国际借贷中因汇率变动）和储备风险（外汇储备的汇率风险） 　　2、利率期货　　其基础资产是一定数量的与利率有关的某种金融工具，主要是各类股定收益的金融工具，主要是为了规避利率风险而产生的。　　（1） 债券期货：以国债期货为主的债券期货市各主要交易所最重要的利率期货品种。　　（2） 主要参考利率期货：libor、hibor　　（3） 股权类期货　　①股指期货 ：最早产生于 1982 年美国堪萨斯农产品交易所的股值期货交易 ，以股票价格指数为标的物和交易对象进行交易，采用现金结算的方式，合约的价值以股票价格指数值乘以一个固定的金额来计算 ；出现的股指期货情况： CME 推出的标准普尔 500 种股票价格综合指数期货、 NSE 推出的综合指数期货，堪萨斯农产品交易所推出的价值线综合指数期货； 1983 年悉尼期货交易所推出股值期货； 1984 年伦敦国际金融期货交易所推出的金融时报 100 种股值期货；香港恒生价格指数期货 　　②单只股票期货：以单只股票作为基础工具的期货，买卖双方约定，以约定的价格在合约到期日买卖规定数量的股票。　　③股票组合期货：　　（四）金融期货的功能 　　1、套期保值功能 ：是通过在现货市场于期货市场同时作出相反的交易方式 。　　（1）套期保值的基本原理　　（2）套期保值的基本作法　　2、价格发现功能 ：在公开股票高效竞争的环境种通过集中竞价形成期货价格的功能期货价格具有预期性、连续性和权威性的特点，因为将众多影响供求关系的因素集中在交易场内，通过公开竞价集中形成一个统一的交易价格 　　3、投机功能 　　4、套利功能 　　金融期货的集中交易制度 　　交易在期货交易所进行。交易所的职责：提供交易场所和设施；制定标准化期货合约；制定交易的规章制度和交易规则；监督交易过程；控制市场风险；提供交易信息；监督和组织期货交易 　　交易所采取会员制。非会员只能通过委托会员经纪商交易 　　撮合成交方式： 　　做市商方式：报价驱动方式，交易者接受报价 　　竞价方式：指令驱动方式，通过撮合中心直接匹配撮合 　　金融期货的标准化期货合约和对冲机制 　　期货合约由交易所设计、经主管机关批准后向市场公布 　　合约包括的内容：品种、交易单位、最小变动价位、每日限价、合约月份、交易时间、最后交易日、交割日、交割地点与方式，变量是标的商品的交易价格 　　设计是为了方便交易双方在合约到期前做一笔相反的交易进行对冲，避免实物交割，达到保值和获利的目的。 　　大约 2% 左右的期货合约需要进行最终交割 　　金融期货的保证金及其杠杆作用 　　设立保证金制度是为了控制期货交易的风险，提高效率 　　初始保证金 　　维持保证金 　　保证金水平：由结算所规定，水平一般在 5-10% ，但最低为 1% ，最高达到 18% 　　保证金水平体现杠杆作用 　　金融期货的交易结算所 　　由独立的结算所作为清算机构，采取会员制 　　结算所职责：确定并公布每日结算价及最后结算价；负责收取和管理保证金；负责对成交的合约进行逐日清算；对结算所会员的帐户进行调整平衡；监督到期合约的实物交割以及公布交易数据等信息 　　无负债结算制度 　　又称逐日盯市制度，以每种期货合约在交易日收盘前最后 1 分钟或几分钟的平均成交价作为当日结算价，与每笔成交价进行对照，计算浮动盈亏，进行随时清市。 　　以一个交易日为最长结算周期，并对所有帐户的交易头寸按不同到期日计算，要求所有交易盈亏及时结算，能够及时调整保证金帐户，控制市场风险。 　　结算所的角色 　　所有交易登载在结算所帐户上，成为所有交易者的对手，充当所有买方的卖方和所有卖方的买方。在合约对冲或到期平仓时负责清算盈亏 　　交易所成为所有和约的履约担保者，承担所有的信用风险，省去交易者对交易双方财力、资信情况的审查。 　　金融期货的限仓制度 　　定义：为防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度 　　形式：根据保证金数量规定持仓限额、对会员的持仓量限制和对客户的持仓量限制 　　限仓原则：近期严于远期、套期保值与投机区别对待；机构与散户区别对待、总量限仓与比例限仓相结合、相反方向头寸不可抵消等 　　金融期货的大户报告制度 　　交易所建立限仓制度后，当会员或客户的持仓量到交易所规定的数量时，必须向交易所申报有关的开户、交易、资金来源、交易动机等情况，以便交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为，并判断大户的交易风险状况 　　大户报告制度是限仓制度的前一道屏障 　　（五）金融期货的理论价格和影响因素　　1、金融期货的理论价格：　　购买现货并持有的机会成本=买价（当前现货价格）+持有期的资金利息-持现货金融工具获得的利　　息或红利以及在投资收益　　购买现货并持有的机会成本=买价（当前期货价格）　　2、影响金融期货价格的主要因素　　（1）现货价格　　（2）要求收益率或贴现率　　（3）时间长短　　（4）现货金融工具的付息状况　　（5）交割选择权　　四、金融互换交易　　互换是指：两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等　　第三节 金融期权与期权类金融衍生产品　　　　　　　　　一、金融期权的定义和特征　　（一）金融期权的定义：以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易形式 。期权交易是买入者在向卖出者支付一定的期权费后，获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约权力，核心是一种权力，是否履行由买入者根据收益大小衡量 　　期权交易是一种单方面的有偿让渡。期权的买方通过支付期权费拥有这种权力，但不承担必须买进或卖出的义务；而期权的卖方在收取了期权费后，必须按合约履行承诺 　　（二）金融期权的特征：最主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换　　（三）金融期货与金融期权的区别：　　1、基础资产不同。　　2、交易者权利与义务的对称性不同。　　3、履约保证不同。　　4、现金流转不同　　5、盈亏特点不同。　　6、套期保值的作用和效果不同。　　二、金融期权的分类　　（一）选择权的性质：买入期权 - 看涨期权，卖出期权 - 看跌期权　　（二）履约时间不同分为：欧式期权、美式期权和修正的美式期权　　（三）按照金融期权基础资产性质不同：股票期权、股指期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权 。　　三、金融期权的功能：套期保值和价格发现　　四、金融期权的理论价格及其影响　　（一）金融期权的内在价值 　　履约价值，期权合约本身具有的价值，即买方执行期权能获得的收益。 内在价值的大小取决于期权协定价格与标的物市场价格之间的关系。 协定价格是期权买卖双方在期权成交时约定执行买卖标的物的价格。 　　依据协定价格与市场价格之间的关系，期权可以分为实值期权、虚值期权和平价期权 　　以 Evt 表示内在价值， s 表示市场价格， x 表示协议价格， m 交易单位，则 　　看涨期权的内在价值为：若 S>X ，则 Evt= ( s- x) ，否则为 0 。 　　看跌期权的内在价值为：若 S

金融衍生工具的发展与监管 通过半年多对金融的学习，基本上了解什么是金融？而且通过自己在网上的一些了解，和老师的指导了解到一些与金融有关的东西，例如金融的衍生工具，它的发展直接影响着金融行业的发展，所以金融衍生工具的发展与监管在金融行业里起者重要的作用，也就是说要在金融行业有所发展一定要了解什么是金融衍生工具？它的发展将会怎么样？而它的相映监管制度又是什么样的？以下就是我自己的一点浅显的认识。 首先说金融衍生工具：金融衍生工具作为金融工具创新，不论是理论研究还是应用实践，在世界范围都是一个前沿领域。金融衍生工具在我国的存在还是近十年的事。我国曾经存在或现在仍存在的金融衍生工具主要有货币期货、股票指数期货、可转换债券、国债期货等，外汇远期和货币互换也曾经在小范围内存在过。但除国债期货外，其它金融衍生工具的交易都未能形成较大规模。故基本上可作出以下结论：目前我国金融衍生工具的品种少，规模小，加之所依赖的证券市场属于新兴市场，故其发展还处于幼稚阶段。但是，随着衍生工具的功能和作用慢慢在为我国企业界人士所认识，我国开展衍生工具的条件也在逐渐成熟，再加之我国即将加入WTO，金融的开放需要与之相适应的金融衍生工具的开展。 在金融自由化的趋势下，20多年来，国际金融领域发生了一系列巨大而深刻的变化。金融对经济的渗透力与影响力与日俱增，金融活动日趋市场化、技术化。在这些变化中，金融创新经历了一个持续的过程，金融衍生工具得到了蓬勃发展。当今的全球金融市场，平均每星期都有新的衍生工具在产生，而金融衍生工具的出现被喻为20世纪最重大的金融创新。从金融创新到金融衍生工具从没有如此频繁地出现在人们的视线里。我国亦应从战略上作好安排，积极进行金融创新，为金融衍生工具的发展创造条件。 只有全面准确地认识金融衍生工具，才能合理地评价其对金融业及经济发展的作用，这是我们对其进行研究的前提。 （一）金融衍生工具属于衍生工具中的一类。衍生工具包括金融衍生工具和商品衍生工具。对于金融衍生工具，是相对于金融原生工具（如现金、债券、股票、利率、外汇、指数等）而言的，既属于金融工具的范畴，又属于衍生工具的范畴，是二者的交集。如我国曾开展过的国债期货属于金融衍生工具。目前国内开展的小麦、大豆、铜等商品期货则属于商品类衍生工具。 （二）金融衍生工具的基础应涵盖完整的金融市场。人们习惯于将金融衍生工具按照交易方式和特点分为以下四类：金融远期、金融期货、金融期权和金融互换，许多对金融衍生工具的研究也是以此为基础而进行的。这种分类无论从方式上或者是内容上已无法总括当前所有的金融衍生工具，束缚了人们对金融衍生工具的全面认识，使人们仅仅停留在利率、汇率、指数等原生工具的衍生工具上。而与完整的金融体系相对应，基础工具不但包括货币市场、资本市场、外汇市场的金融工具，还包括保险、信托等专业市场的产品或工具。伴随着银行业务业务创新、证券业务创新、保险业务创新、信托业务创新，将会产生各种各样的衍生工具及组合性衍生工具。 （三）不能忽视场外交易金融衍生工具的发展。目前国内对衍生金融工具的研究中，一般集中在交易所内交易的产品上，对于衍生金融工具的场外交易品种，从研究到实践则相对较少。而场外交易则以其量身定做的灵活性和低廉的交易成本广泛存在于国际金融市场之中。如利率互换与货币互换，其交易量的增长幅度已经超过了有组织的场内交易的增长幅度。 研究金融衍生工具的发展，不能脱离金融环境，也离不开金融创新 （一）金融工具及金融市场创新直接促进了金融衍生工具的发展。一是原生工具的创新，为新的衍生工具的出现提供了基础。二是衍生金融工具的创新，作为金融工具创新的最高层次，直接丰富了衍生工具的品种。 （二）金融制度创新为金融衍生工具的发展提供了厚重的制度基础。际上当我们讨论金融创新时，很难离开制度创新。制度是带有全局性的，制度创新是最根本的，从监管制度、金融机构产权制度、金融管理制度，其对发展金融衍生工具的作用是基础性的。通过金融制度的创新，可以为我们提供这样一个环境，价格、供求关系、竞争、成本、收益这些机制都开始发挥作用，使得所有的金融机构及其中的每个人都成为创新的源泉。 （三）金融机构创新为金融衍生工具提供更多的投资主体和创新主体。我国金融业经过20年的改革与发展，已建立了包括商业银行、证券公司、期货公司、保险公司、基金管理公司、信托投资公司、财务公司、信用社等在内多种金融机构，在将来金融创新的过程中将会出现新的金融机构并发生变化。 其次再说金融监管：金融监管是金融监督与金融管理的复合称谓。金融监督是指金融监管当局对金融机构实施全面的、经常性的检查和督促，并以此促使金融机构依法稳健地经营、安全可靠和健康的发展。金融管理是指金融监管当局依法对金融机构及其经营活动实行的领导、组织、协调和控制等一系列的活动。狭义的金融监管是指金融监管当局依据国家法律法规的授权对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有的业务活动）实施的监督管理。广义的金融监管是在上述监管之外，还包括了金融机构内部控制与稽核的自律性监管、同业组织的互律性监管、社会中介组织和舆论的社会性监管等。 众所周知，金融衍生工具既能规避风险，又能产生风险，是一把锋利的“双刃剑”，加强市场监管和发展金融衍生工具同样必不可缺，而作为加强金融衍生市场监管的一部分——会计制度监管也变得十分重要，企业在会计核算中对金融衍生工具的不反映和不规范反映都将引致不可预期的严重后果。在国内发展金融衍生工具呼声高涨的大环境下，改革企业有关金融衍生品的会计核算制度也显得日益紧迫。 在经济和金融发展的不同时期，金融监管的目标、内容、方式和力度都不尽相同，金融监管体系也是随着经济和金融的发展而不断充实和完善的。各市场经济国家的金融监管大致经历了3个阶段：①本世纪30年代前的相对宽松阶段；②本世纪30-70年代的严格管制阶段；③20世纪70年代初至今：完善强化阶段。 金融监管体制的类型有两种划分方法。如按监管机构的设立划分，大致可去分为两类：一类是由中央银行独家行使金融监管职责的单一监管体制；另一类是由中央银行和其它金融监管机构共同承担监管指责得多元监管体制。如按监管机制的监管范围划分，又可分集中监管体制和分业监管体制。 金融监管目标是实现金融有效监管的前提和监管当局采取监管行动的依据。金融监管的目标可分为一般目标和具体目标：一般目标应该是促成建立和维护一个稳定、健全和高效的金融体系，保证金融机构和金融市场健康的发展，从而保护金融活动各方特别是存款人的利益，推动经济和金融发展；具体监管目标各国有差异。 我国现阶段的金融监管目标可概括为：一般目标是防范和化解金融风险，维护金融体系的稳定与安全，保护公平竞争和金融效率的提高，保证中国金融业的稳健运行和货币政策的有效实施；具体目标是经营的安全性、竞争的公平性和政策的一致性。 金融监管的基本原则包括：监管主体的独立性原则；依法监管原则；“内控”与“外控”相结合的原则；稳健运行与风险预防原则和母国与东道国共同监管原则。这些原则渗透和贯穿在监管体系的各个环节和整个过程的始终。 金融监管的内容包括：市场准入监管；市场运作过程的监管和市场退出的监管。 金融监管的手段与方式有：依法实施金融监管，运用金融稽核手段实施金融监管和“四结合”并用的全方位的监管方法。 对商业银行的监管主要包括：市场准入监管-对设立和组织机构业务范围的监管、市场运作监管-对资本充足性、存款人保护、流动性、贷款风险、准备金、财务会计的监管、市场退出的监管。 金融市场监管大致包括两个层次的含义：其一是指国家或政府对金融市场上各类参与机构和交易活动所进行的监管；其二是指金融市场上各类机构及行业组织进行的自律性管理。 金融市场监管原则：公开、公正、公平原则；制止背信的原则；禁止欺诈、操纵市场的原则。监管内容：①金融工具发行的监管；②金融工具转让交易的监管；③证券市场参与者的监管。 金融市场监管机构是指专门对金融市场行使监管职能的机构。中央银行和国家专设的监管机构对金融市场的监管属于外部监管；证券交易所和金融系统内各类行业性协会组织是金融市场的自律性监管机构。我国的金融市场管理机构主要是中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会；自律性监管机构，除深圳、上海两家证券交易所外，影响最大的是中国证券业协会。 这些或许并不是那么全面，因为我的知识量还是比较匮乏，有的知识只是浅显的描写了一下，但好多东西都是通过网上了解到的，或许老师会说你大部分是抄袭的，或引用了别人的东西，但是事实就是这样，好多东西根本不是课本上所涉及到的，也不是平时能够学的到的，通过网络真的学到好多东西，通过这次作业对金融衍生工具的发展和监管就有了初步的认识，为以后的学习打下了坚实的基础。

关于金融衍生工具论文题目

学术堂整理了十五个金融经济学方面和证券有关的论文题目：　　1、我国金融业综合化经营与监管问题探析　　2、中国股指期货投资的风险管理　　3、中国股指期货推出后对股票市场的影响　　4、外资银行在中国设立分支机构所要求的经营环境研究　　5、股权投资基金研究　　6、证券投资基金业绩评价研究　　7、认股权证定价的实证研究　　8、股指期货交易策略研究　　9、物流金融发展研究　　10、黄金市场投资策略研究　　11、高新技术企业融资困境及其对策研究　　12、我国证券市场内幕交易研究　　13、期货价格与现货价格的关系研究　　14、中国股票市场“政策市”表现及原因探析　　15、股票发行制度创新研究

第一节 金融衍生工具概述　　一、金融衍生工具的概念和特征 　　（一）金融衍生工具的概念　　金融衍生工具又称“金融衍生产品”，是与基础金融工具相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础金融变量之上，其价格取决于后者价格变动的派生金融产品。通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势，采用支付少量保证金或权利金签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工具。 　　1、美国《财务会计准则第133号》的定义：衍生工具是同时具备下列特征的金融工具或其他和约：　　（1）具有①一个或多个基础变量；②一个或多个名义金额或支付额度。具有专门条款规定结算金额，某些情况下要说明是否需要结算　　（2）不许要初始净投资，或与对市场因素变动具有类似反应的的其他类型合约相比，要求较少的净投资。　　（3）合约条款要求或允许净额结算，可以通过外在与合约的方式，方便地结清头寸，或者允许交割某种资产使得接受方头寸与净额结算无显著差异。　　2、《国际会计准则第39号》定义：衍生工具是指有以下特征的工具：　　（1）其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数、或类似变量的变动而变动　　（2）不要求初始净投资，或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合同相比，要求较少的净投资。　　（3）在未来日期结算。　　2005年我国财政部《金融工具确认与计量暂行规定（试行）》基本沿用了国际会计准则对衍生品和嵌入式衍生品的定义，并明确规定，金融衍生品全部归类为“交易型金融资产或负债”，其后续计量按“公允价值”计算，形成的损益计入当期损益。　　（二）金融衍生工具的基本特征 　　1、跨期性：首先是对价格因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照某一条件进行交易或选择是否交易的合约，涉及到金融资产的跨期转移 　　2、杠杆性：支付少量保证金或权利金就可以签订大额员期合约或互换不同金融工具。例如期货交易保证金为合约金额 5% ，则可以控制 20 倍于所投资金额合约资产，实现以小博大。 　　3、联动性：指金融工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系，规则变动。　　4、不确定性和高风险：①易双方违约的信用风险、②资产或指数价格变动的市场风险、③缺乏交易对手而不能平仓或变现的流动性风险、④交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险、⑤人为错误或系统故障或控制失灵的运作风险、⑥违约而成的法律风险 　　二、金融衍生工具的分类 (新)　　（一）按照产品形态和交易场所分类：　　1、内置性衍生工具：指嵌入到非衍生合同（也称主合同）中的金融衍生工具，该衍生工具是主合同的部分或全部现金流量按照特定的利率、金融工具的价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动而发生调整，例如目前公司债券条款中可能包含赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等等。　　2、交易所交易的衍生工具。指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，例如在交易所交易的股票期权产品，期货合约、期权合约。　　3、OTC交易的衍生工具。　　（二）按照基础工具种类分类：股权类产品金融衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具（管理政治风险的政治期货、气温变化的天气期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等） 　　（三）按照自身交易的方法及特点分类：金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具 　　三、金融衍生工具的产生与发展趋势　　（一）金融衍生工具的产生与发展　　1、金融衍生工具产生的最基本原因是避险　　2、20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。　　（1）取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化　　（2）打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透，鼓励银行综合化的发展；　　（3）放松外汇管制　　（4）开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制。　　3、金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因。　　4、新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。　　（二）金融衍生工具的新发展　　1、风险管理型创新。　　2、增强流动型创新　　3、信用创造型创新　　4、股权创造型创新 　　第二节 金融远期、期货与互换　　　　 　　　　　一、现货交易、远期交易、期货交易 　　（一）现货交易：“一手钱一手货”　　（二）远期交易　　（三）期货交易　　二、金融远期合约与远期合约市场：　　金融远期合约是最基础的金融衍生产品。是交易双方在场外市场上经过协商，按约定的价格（称为远期价格）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标底的金融资产（或金融变量的合约）　　（一）股权类资产的远期合约　　（二）债权类资产的远期合约　　（三）远期利率协议　　（四）远期汇率协议　　三、金融期货合约与金融期货市场　　（一）金融期货的定义和特征　　1、金融期货定义：首先了解期货交易：交易双方在集中性的市场以公开竞价方式进行的期货合约的交易 ；期货合约：由期货交易所涉及的一种对指定的商品的种类、规格、数量、交收时间和交收地点都作出统一规定的标准化协议书；以各种金融商品（外汇、债券、股票价格指数）为标的物的期货交易方式。 　　2、金融期货的基本特征 　　（1）交易对象不同：现货交易的是有具体形态的金融商品，是代表一定所有权或债权的金融商品；而期货交易的对象是金融期货合约 　　（2）交易的目的不同：现货交易是为了获得价值或收益权，为了筹集资金或寻找投资机会；而期货交易是为了套期保值，为不愿意承担价格风险的生产经营者提供稳定成本、保住利润的条件。 　　（3）交易价格的含义不同： 金融现货交易价格是通过公开竞价、某一时点上的均衡价格，金融期货交易虽然是在交易过程中形成，但是它是对未来价格的预期　　（4）交易方式不同。金融工具的现货交易要求在成交后几个工作日内完成资金与金融工具的全额交割，成熟的市场也会实行保证金制度，但所涉及资金或证券的缺口由经纪商借给交易者，要收取相应利息。期货交易则实行保证金制度和逐日盯市制度，交易者并不需要在交易的时候拥有或借入全部的资金或基础金融工具。　　（5）结算方式不同：现货交易转让；对冲结算 　　3、金融期货与普通远期交易之间的区别：　　（1）交易场所和交易组织形式不同　　（2）交易的监管制度不同　　（3）金融期货交易是标准化交易　　（4）保证金制度和每日结算制度导致违约风险　　（二）金融期货的主要交易制度　　1、集中交易制度　　2、标准化期货合约和对冲机制　　3、保证金及其杠杆作用　　4、结算所和无负债结算制度　　5、限仓制度　　6、大户报告制度　　（三）金融期货的种类：　　1、外汇期货 　　外汇期货产生的背景：为防范外汇汇率风险而产生（外汇市场汇率的不确定性）（ 1970 年代初） 　　外汇汇率风险的种类： 　　商业性外汇风险是在国际贸易中因汇率变动而遭受损失的可能性； 　　金融性外汇风险包括债权债务风险（国际借贷中因汇率变动）和储备风险（外汇储备的汇率风险） 　　2、利率期货　　其基础资产是一定数量的与利率有关的某种金融工具，主要是各类股定收益的金融工具，主要是为了规避利率风险而产生的。　　（1） 债券期货：以国债期货为主的债券期货市各主要交易所最重要的利率期货品种。　　（2） 主要参考利率期货：libor、hibor　　（3） 股权类期货　　①股指期货 ：最早产生于 1982 年美国堪萨斯农产品交易所的股值期货交易 ，以股票价格指数为标的物和交易对象进行交易，采用现金结算的方式，合约的价值以股票价格指数值乘以一个固定的金额来计算 ；出现的股指期货情况： CME 推出的标准普尔 500 种股票价格综合指数期货、 NSE 推出的综合指数期货，堪萨斯农产品交易所推出的价值线综合指数期货； 1983 年悉尼期货交易所推出股值期货； 1984 年伦敦国际金融期货交易所推出的金融时报 100 种股值期货；香港恒生价格指数期货 　　②单只股票期货：以单只股票作为基础工具的期货，买卖双方约定，以约定的价格在合约到期日买卖规定数量的股票。　　③股票组合期货：　　（四）金融期货的功能 　　1、套期保值功能 ：是通过在现货市场于期货市场同时作出相反的交易方式 。　　（1）套期保值的基本原理　　（2）套期保值的基本作法　　2、价格发现功能 ：在公开股票高效竞争的环境种通过集中竞价形成期货价格的功能期货价格具有预期性、连续性和权威性的特点，因为将众多影响供求关系的因素集中在交易场内，通过公开竞价集中形成一个统一的交易价格 　　3、投机功能 　　4、套利功能 　　金融期货的集中交易制度 　　交易在期货交易所进行。交易所的职责：提供交易场所和设施；制定标准化期货合约；制定交易的规章制度和交易规则；监督交易过程；控制市场风险；提供交易信息；监督和组织期货交易 　　交易所采取会员制。非会员只能通过委托会员经纪商交易 　　撮合成交方式： 　　做市商方式：报价驱动方式，交易者接受报价 　　竞价方式：指令驱动方式，通过撮合中心直接匹配撮合 　　金融期货的标准化期货合约和对冲机制 　　期货合约由交易所设计、经主管机关批准后向市场公布 　　合约包括的内容：品种、交易单位、最小变动价位、每日限价、合约月份、交易时间、最后交易日、交割日、交割地点与方式，变量是标的商品的交易价格 　　设计是为了方便交易双方在合约到期前做一笔相反的交易进行对冲，避免实物交割，达到保值和获利的目的。 　　大约 2% 左右的期货合约需要进行最终交割 　　金融期货的保证金及其杠杆作用 　　设立保证金制度是为了控制期货交易的风险，提高效率 　　初始保证金 　　维持保证金 　　保证金水平：由结算所规定，水平一般在 5-10% ，但最低为 1% ，最高达到 18% 　　保证金水平体现杠杆作用 　　金融期货的交易结算所 　　由独立的结算所作为清算机构，采取会员制 　　结算所职责：确定并公布每日结算价及最后结算价；负责收取和管理保证金；负责对成交的合约进行逐日清算；对结算所会员的帐户进行调整平衡；监督到期合约的实物交割以及公布交易数据等信息 　　无负债结算制度 　　又称逐日盯市制度，以每种期货合约在交易日收盘前最后 1 分钟或几分钟的平均成交价作为当日结算价，与每笔成交价进行对照，计算浮动盈亏，进行随时清市。 　　以一个交易日为最长结算周期，并对所有帐户的交易头寸按不同到期日计算，要求所有交易盈亏及时结算，能够及时调整保证金帐户，控制市场风险。 　　结算所的角色 　　所有交易登载在结算所帐户上，成为所有交易者的对手，充当所有买方的卖方和所有卖方的买方。在合约对冲或到期平仓时负责清算盈亏 　　交易所成为所有和约的履约担保者，承担所有的信用风险，省去交易者对交易双方财力、资信情况的审查。 　　金融期货的限仓制度 　　定义：为防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度 　　形式：根据保证金数量规定持仓限额、对会员的持仓量限制和对客户的持仓量限制 　　限仓原则：近期严于远期、套期保值与投机区别对待；机构与散户区别对待、总量限仓与比例限仓相结合、相反方向头寸不可抵消等 　　金融期货的大户报告制度 　　交易所建立限仓制度后，当会员或客户的持仓量到交易所规定的数量时，必须向交易所申报有关的开户、交易、资金来源、交易动机等情况，以便交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为，并判断大户的交易风险状况 　　大户报告制度是限仓制度的前一道屏障 　　（五）金融期货的理论价格和影响因素　　1、金融期货的理论价格：　　购买现货并持有的机会成本=买价（当前现货价格）+持有期的资金利息-持现货金融工具获得的利　　息或红利以及在投资收益　　购买现货并持有的机会成本=买价（当前期货价格）　　2、影响金融期货价格的主要因素　　（1）现货价格　　（2）要求收益率或贴现率　　（3）时间长短　　（4）现货金融工具的付息状况　　（5）交割选择权　　四、金融互换交易　　互换是指：两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等　　第三节 金融期权与期权类金融衍生产品　　　　　　　　　一、金融期权的定义和特征　　（一）金融期权的定义：以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易形式 。期权交易是买入者在向卖出者支付一定的期权费后，获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约权力，核心是一种权力，是否履行由买入者根据收益大小衡量 　　期权交易是一种单方面的有偿让渡。期权的买方通过支付期权费拥有这种权力，但不承担必须买进或卖出的义务；而期权的卖方在收取了期权费后，必须按合约履行承诺 　　（二）金融期权的特征：最主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换　　（三）金融期货与金融期权的区别：　　1、基础资产不同。　　2、交易者权利与义务的对称性不同。　　3、履约保证不同。　　4、现金流转不同　　5、盈亏特点不同。　　6、套期保值的作用和效果不同。　　二、金融期权的分类　　（一）选择权的性质：买入期权 - 看涨期权，卖出期权 - 看跌期权　　（二）履约时间不同分为：欧式期权、美式期权和修正的美式期权　　（三）按照金融期权基础资产性质不同：股票期权、股指期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权 。　　三、金融期权的功能：套期保值和价格发现　　四、金融期权的理论价格及其影响　　（一）金融期权的内在价值 　　履约价值，期权合约本身具有的价值，即买方执行期权能获得的收益。 内在价值的大小取决于期权协定价格与标的物市场价格之间的关系。 协定价格是期权买卖双方在期权成交时约定执行买卖标的物的价格。 　　依据协定价格与市场价格之间的关系，期权可以分为实值期权、虚值期权和平价期权 　　以 Evt 表示内在价值， s 表示市场价格， x 表示协议价格， m 交易单位，则 　　看涨期权的内在价值为：若 S>X ，则 Evt= ( s- x) ，否则为 0 。 　　看跌期权的内在价值为：若 S

1、倒向随机微分方程数值方法与非线性期望在金融中的应用：g-定价机制及风险度量　　2、分形市场中两类衍生证券定价问题的研究　　3、在机制转换金融市场中投资者的最优消费和投资行为分析　　4、商业银行金融风险程度的模糊综合评价　　5、金融保险中的若干模型与分析　　6、金融印鉴真伪识别新方法研究　　7、基于区间分析的金融市场风险管理VaR计算方法研究　　8、分形理论及其在金融市场分析中的应用　　9、离散时间随机区间值收益市场下的定价分析　　10、金融学理论及其未来发展趋势--转向整合　　11、微分方程数值解法及在数学建模中的应用　　12、金融模糊模型与方法　　13、模糊数学在储蓄机构设置中的应用　　14、金融市场中的时间变换方法及其应用　　15、从数学走进生活的创新教育　　16、为何经济学无法预测金融危机　　17、金融资产的离散过程动态风险度量研究　　18、论金融衍生工具及在我国商业银行信贷风险管理中的应用　　19、基于VAR模型的江苏省金融发展与经济增长关系研究　　20、货币危机预警模型研究　　21、在银行和金融业数据分析中应用数学规划模型　　22、随机过程理论在期权定价中的应用　　23、金融保险中的几类风险模型　　24、数学金融学中的期权定价问题　　25、金融资产收益相关性及持续性研究　　26、同伦分析方法在非线性力学和数学生物学中的应用　　27、存货质押融资的供应链金融服务研究　　28、金融机构资产负债管理模型及在泉州银行的应用　　29、社保基金投资资本市场：理论探讨、金融创新与投资运营　　30、量子方案的金融资产投资最优组合选择　　31、房价调控的数学模型分析　　32、基于小波分析的金融数据频域分析　　33、非线性数学期望下的随机微分方程及其应用　　34、竞争性电力市场中的金融工程理论与实证研究　　35、小波理论及其在经济金融数据处理中的应用　　36、四种金融投资风险介绍　　37、扩展的欧式期权定价模型研究　　38、基于可疑金融交易识别的离群模式挖掘研究　　39、华尔街的数学革命　　40、辽宁城乡金融发展差异对城乡经济增长影响的实证研究　　41、衍生金融工具风险监控问题探析　　42、金融危机之信用失衡　　43、基于西部金融中心建设目标的成都金融人才需求预测研究　　44、基于小波变换的金融时间序列奇异点识别模型与研究　　45、我国区域金融中心发展路径与模式研究　　46、我国农村金融供给不足问题的探讨　　47、金融发展对江西经济增长的影响　　48、基于金融自由度的香港人民币离岸市场反洗钱研究　　49、商业银行信贷市场的非对称信息博弈及基于Agent的SWARM仿真　　50、金融危机背景下企业并购投资决策体系研究

金融不良资产价值影响因素的实证研究我国农村经济增长中的农村金融抑制研究发展中国家的金融自由化与中国金融开放衍生金融工具会计问题研究我国房地产金融风险及防范研究房地产金融风险管理及对策研究我国金融衍生市场创建若干法律问题初探现代银行业金融机构市场退出法律问题刍议论我国进出口政策性金融机构的立法完善上海国际金融中心建设的制约因素分析我国商业银行金融创新研究我国商业银行金融衍生品的风险管理研究金融危机后韩国银行业重组机制对中国的启示金融自由化所必须的法律规则及其实施我国金融发展对经济增长影响的理论分析与实证研究制度、制度变迁与我国金融制度变迁研究离岸金融法律监管问题研究连接函数（Copula）理论及其在金融中的应用我国金融控股公司的风险管理研究构建中国金融条件指数中国金融发展水平：比较与分析论国际金融衍生交易中的法律问题金融投资风险评价BP神经网络模型研究及应用现代金融危机的理论与实践欧元对国际金融市场的影响试论金融债权资产的定价理论与实务中国宏观金融风险的统计度量与分析无线金融交易模型（WFTM）技术研究中国渐进改革中以租金为基础的政府金融支持行为对我国金融控股公司发展问题的探讨题目不统一，读者根据自身情况自行拟定。

关于金融衍生工具论文选题

1．出于满足个人兴趣目的。即从自己的专长和兴趣人手确定选题。如果自己对会计信息的真实性问题比较有兴趣，或在实际工作中自己就从事假账甄别工作，就可以针对会计信息真实性问题，从会计信息真实性的标准、现实经济中会计信息失真的原因、解决对策等全方位或就某一方面展开论述。 ’ 2。热点问题追踪法。不同的经济发展阶段对会计工作提出的要求是不尽相同的，也就是说，每一阶段都有该阶段的热点话题。如前一阶段的会计委派制问题、2001年上半年的会计准则制订权问题、现阶段的会计师诚信，等等。选择热点问题的最大好处是比较容易取得相关的参考资料，而且选择途径较广，既可以是新闻媒体，也可以是报刊杂志，还可以是专家研讨等。 3．边缘学科交叉法。即将其他学科的研究成果与会计学科相结合，利用会计学科自身专门方式方法，为其他学科和会计学科自身发展提供一个更广阔的视角。比如环境会计是将环境问题与现代财务会计理论方法有机结合，以货币单位、实物单位计量或用文字说明等方式反映、记录、报告、考核资源和环境成本与价值，评价企业环境经济活动以及取得的环境效益对企业财务成果和社会价值形态的近期、长远影响的一门新兴会计学科。在这样的一门新兴会计学科中有许多问题是值得探讨的。 4、对比分析法。通过对几种事物或同一事物的几个方面的比较研究来认识事物。如我国借款费用准则与美国相关准则的比较研究、股份合作企业与合伙企业会计核算的差异、中美注册会计师管理制度的研究、企业合并的基本会计方法及其比较分析，等等。 5、延伸法。进一步加深对某个课题的研究，该方法要较全面了解已有的相关论文，并在那些论文所阐述观点的基础上能够进一步深化，避免泛泛空谈。如预算会计体系进一步改革探索、对会计委派制新认识，等等。 6、补差法。对所研究的领域中尚未研究或研究不充分的问题研究。这些问题难度较大但学术价值也较大。 7、新角度法。即对同一问题从不同的角度加以论述或改变大家都采用的方法而寻求新的切入点。如模糊财务评价问题、财务工程学初探、从财政和契约关系的特征看审计的产生和发展、论经济可持续发展与环境审计、信息不对称与审计，等等。

怎么这么多人再问毕业论文题目呢？其实会计专业的毕业论文比较好写的，你首先看看你大学专业学习的具体方向是什么，自己搞过什么方面的研究，然后根据自己所掌握的知识体系来定毕业论文题目，这样你才能够有足够的内容来写毕业论文，你百度下：普刊学术中心，很多关于论文写作方面的教程可以抽时间多学习下。

学术堂整理了十五个金融经济学方面和证券有关的论文题目：　　1、我国金融业综合化经营与监管问题探析　　2、中国股指期货投资的风险管理　　3、中国股指期货推出后对股票市场的影响　　4、外资银行在中国设立分支机构所要求的经营环境研究　　5、股权投资基金研究　　6、证券投资基金业绩评价研究　　7、认股权证定价的实证研究　　8、股指期货交易策略研究　　9、物流金融发展研究　　10、黄金市场投资策略研究　　11、高新技术企业融资困境及其对策研究　　12、我国证券市场内幕交易研究　　13、期货价格与现货价格的关系研究　　14、中国股票市场“政策市”表现及原因探析　　15、股票发行制度创新研究

杨帅（2016）按照共享经济主体方面之间的差异来进行分类的，与此同时，杨帅还提出了包含消费及生产领域的可以实现对参与主体进行划分的框架。该框架是一个比较具体化的框架，主要包括以下几点：第一，企业-个人类型。这种类型指的是企业借助第三方网络平台或相关联的企业进行其闲置资源利用渠道的拓宽。其中，最为经典的案例就是首钢创客空间。第二，个人-企业类型，这种类型也被称为临时工代表性经济形式。简单来说就是那些拥有时间、资源、技能的个人借助网络平台中的相关众包平台，满足企业临时性的服务需求。在这一过程中，个人为企业提供服务并收取适当的报酬。通过这种方式，企业能够用较低的成本来解决其内部问题而且个人也能够在为企业提供服务的过程中得到相应的报酬。第三，个人-个人类型，在这种模式中交易的主体为个人。个人能够借助第三方网络平台来实现个人需求与共计之间的协调，该网络平台作为媒介其主要的作用就是为双方提供信息。比如：滴滴出行。通过该平台，双方的利益都能够得到满足，且经济效益也能够得到增加。最后一种是企业-企业类型，通过对互联网的合理应用，企业中的闲置资本能够得到有效的利用。通过资源的充分利用，企业内部生产领域的结构性问题也能够得到很好的解决。例如：阿里巴巴淘工厂。阿里巴巴淘工厂将线下供给能力与线上市场需求之间进行了结合，以此来带动其供给与需求之间的最优配置，进而提升其企业资源配置的合理性。吴晓隽和杨天波（2015）的观点中，共享经济是能够在IT软硬件生产、无线网络、信息终端以及新型消费及生产模式的构建过程中都有十分重要的作用。也就是说，共享经济的影响范围不仅局限于互联网及相关产业中，还包括对于企业经营管理、消费模式、生产模式的影响。郑志来（2016）在对共享经济这一问题进行研究的过程中，首先对供给侧改革的相关内容进行了分析。随后，郑志来表示，共享经济能够有效的改善经济失衡的状况并能够成为供给侧机构性变革过程中一个十分重要的补充部分。共享经济与供给侧结构性改革之间是存在着一定的联系的，且共享经济是一种实现经济方式转变的有效手段。二、共享经济相关理论（一）共享经济的概念最早提出共享经济这一概念的学者是马科斯·费尔逊和琼·斯潘思，在其代表作《社区结构和协同消费：常规活动的方法 》中有对这一概念的详细解释。近几年，伴随着我国经济发展水平的不断提升，共享经济这一概念逐渐被人们所了解。当下，我国对于共享经济的定义为：借助互联网信息技术等一系列相关的科学技术，对海量的、分散的资源进行合理有效的整合并能够满足多样化需求的经济活动的总称。共享经济的主要特征为使用权限，是一种合作经济。共享经济的目的就是为了进行交易成本的压缩，进而带来经济效益的提升。共享经济的主要作用包括以下两点：首先，共享平台的性质是中间媒介，能够带动双方交易成本的降低。与此同时，借助这一共享平台双方能够得到更多的资源和信息，并且其监督成本较低。其次，在共享平中，原本不能够加入到大交易环节中的物品也能够进行交易。这就使交易的范围得到了扩大，且资源的利用效率得到了提升。伴随着经济的不断发展和进步，产生了一种新型的经济形态—基于 O2O 的共享经济。这种经济活动其实在很久之前就已经产生了，不过都没有得到人们的重视。近几年，基于O2O的共享经济逐渐被人们所了解、重视并且不断的发展起来。这种新型经济形态产生的根本原因是互联网信息技术的不断发展，使得传统的交易区域、空间被打破，市场规模得到了扩张。在这种形势下，每个人都是需求者和供给者。在新型经济形态中，物品的使用权、所有权之间处于分离的状态，且相关的交易内容也被赋予了新的意义。与此同时，人们在获取物品的过程中其目的也发生了改变。人们的关注点转移到了物品的实际使用权利上，这就使得物品的使用效率得到了明显的提升。对于消费者来说，用更加低廉的价格就能够租用到你需要使用的物品，这种方式既能够满足消费者使用物品的需求还能够减少消费者的支出。而且，限制资源在这一过程中也能够得到更加合理、有效的利用。（二）共享经济的特点1、价值增值价值增值过程属于西方经济学领域，其被定义为是劳动力价值的补偿，而其在共享经济的商业模式下，其又被赋予了新的意义与和内涵，因为共享经济对于价值进行了全新的定义，即只有在有需求的人手里，物品才能体现其价值，因而这一价值增值过程就成为了将闲置的物品转移到对其存在需求的人手里的过程。卖家通过售卖闲置的物品，在清理自己的生活空间的同时还可以回收到相当于物品原价格中的一定资金的回报，而限于经济原因而无法入手想要商品的买家也可以经由购买这些出售的闲置商品来满足自身的强烈渴望。2、充分利用闲置资源对于闲置资源的充分利用也是共享经济特点中的一种，其能够提高资源的利用率甚至保护环境。正是由于社会经济的不断发展与科技的飞速进步使得一部分人在追求最新科技的同时对于其拥有的尚且完好的高科技产品进行不断的淘汰，这正是由于城市生活集约化的进一步发展和居民个人生活水平的不断提高同时伴随在社会产能过剩的背景下个人对于产品拥有的越来越少的可使用空间所导致的。而那些所淘汰下来的产品又会对个人的生活空间产生占据，由此甚至还需要个人来负担养护和维修的开销，同时产品没有得到充分利用也是一种资源的浪费，违背了绿色发展的理念。其实在社会生活中，共享经济无处不在，例如在交通领域，其传统的公交飞机地铁火车就能够极大的的便利许多乘客的交通出行，它就属于一种共享经济。而新开发出来的滴滴打车也对众多用户的出行起到了很大的便利。将使用交通产品的时间段错开以实现对于车辆的使用率的显著提升，这在降低物品闲置时间，提高资源的利用效率的同时还能实现对于在自身生活成本上的降低，符合绿色发展的理念3、网络易访性随着互联网那个大时代的到来，人们可以更加方便的经由网络来实现自身的生活方式上的便捷化，这点也体现在了共享经济中的闲置物品交易上，买家和卖家双方都能够在网上实现顺畅的交流，这也使得卖家更容易对用户的需求实现掌握，互联网所提供的强大的图文功能可以让买家更好的了解卖家的产品，也更便于卖家对自己的产品进行更好的展示以吸引客客户。O2O网站是一种个人对个人的网络销售方式，正适合闲置物品的买卖，其提供的功能可以降低卖家进行宣传推广的成本，而对于卖家来说也是省去了去线下进行了解的精力，使其通过网络就能实现对产品的全方位了解，因而共享商业模式的实现离不开网络的易访性，正是其为买家与卖家之间提供了便利且成熟的用以双方交流的平台来实现了对于共享商业的促进作用。4、社群共享社群共享是消费者在消费过程中，寻找的具有相同消费需求的群体，为了节省一定的消费费用而采用团购或拼团的方式进行消费。例如拼多多和美团就是针对具有相同购物需求的的消费者群体而建立的；58同城、安客居是将有共同的居住需求的人们聚在一起；51job以及智联招聘则是构建了一个用人单位和求职者之间的沟通交流搭建了桥梁；天猫、淘宝以及聚美优品则是找准自己的市场定位，主要对自己的强项进行经营。通过众多的APP我们可以看出，社群共享产生了一种新的消费模式。5、所有权需求下降在以前那个物资匮乏的年代，只有拥有了该商品的所有权才能心安理得地使用。不过现在人们生活水平的大大提高，对产品的消费观念也发生转变，人们在进行商品购买时更突出获得商品的使用权而不是所有权，商品只有对自己有用才具有价值。在这种消费观念下，共享经济应运而生。一辆共享单车可以在一天内满足十几个人的出行需求，一份学术资料可以供几百位学者学习借鉴，如何在最小的代价下最大程度上满足市场需求，是在共享经济发展模式下需要思考的主要问题。共享经济的发展在一定程度上满足了更多人的消费需求，并且被更多的人认可和接受。三、我国共享经济存在的问题分析（一）现有法律法规无法适应共享经济的发展由于我国的法律条文大部分是在上世纪制定的，所以在我国当下实行的法律体系中，对于新出现的共享经济并没有制定明确的法律规定，而且共享经济依托于互联网的发展而发展，并且在多个领域均有涉及，所以没有一个行业的法律能够直接套用到共享经济的发展之中，对于共享经济从业人员的待遇问题、电商平台的税收问题等层出不穷的新问题都有待解决。一些陈旧的法律条文并不能适应当下经济发展的需要，如果从旧时代的法律角度来看新时代的经济发展，共享经济中有许多创新企业都涉嫌违规或在濒临违规的边界，部分法律并不能对共享经济的发展起到相应的监管，反而具有一定的阻碍作用。共享经济的准入门槛较低，服务质量良莠不齐，并且在对共享经济的发展中缺少有效的市场监管，消费者利益得不到保障。因此，我国要不断完善关于共享经济的法律体系，建立相关的监管部门保障行业稳定发展，并通过相应的激励机制促进创新企业的发展，使共享经济能为我国的国民经济发展做出更大的贡献。

关于金融衍生工具论文摘要

美元贬值背景下我国外汇储备的管理[摘要] 近些年我国外汇储备急剧增长，截止2008年3月份己超过6万亿美元，巨额的外汇储备为经济体带来了一定的风险。如何管理和运用这笔庞大的外汇储备，成为一个现实问题。本文具体分析了我国外汇储备可能面临的风险，并提出对外汇储备进行管理的对策建议， 以实现我国高额外汇储备的保值、增值，降低经济风险。 [关键词] 外汇储备 汇率风险 储备管理 一、美元贬值背景下我国外汇储备承担的主要风险 庞大的外汇储备虽然可以减少本国货币贬值的金融风险，却又引入了另外的金融风险， 那就是汇率风险和利率风险。 汇率风险 我国的外汇储备往往由多种储备货币组成，分散在不同期限的资产上，但绝大部分是美元资产，约占60%～70%，包括大量美国政府与公司债券。这一结构带来的问题是，储备资产的价值受美元价值变动的影响较大。美国的经常项目赤字已高达GDP的6%，净对外债务己接近GDP的30%。导致美国经常项目赤字的根本原因在于美国居民过渡消费和政府的财政赤字。而美国通过大幅度贬值美元来平衡美国的经常项目收支，可以把调整的负担从美国转移给其他国家。因此当前全球宏观经济的一大特征是美元面临中长期贬值，这样必然使持有美元占较大比例的中国外汇储备严重缩水，发生巨大账面损失。 利率风险 另一方面，我国外汇储备中绝大部分是美元资产，目前外汇储备主要用于购买美国债券，其中绝大部分购买的是美国国债、政府下属机构或政府担保的债券。从收益来看，历年来的储备收益约在1%～2%之间。另外，我国外汇储备的增长是与人民币国债的增长同时进行的，这相当于一个资本由中国流向美国的过程。政府以发行国债的形式向老百姓借钱，将人民币形式的资金以贸易或金融兑换方式转换为外汇储备，以外汇储备购买美国债券。在发行人民币国债购买美元债券的这一借贷过程中，潜在的利率损失不容忽视。 其他风险 首先，会导致我国面临流动性过剩的压力。自1994年外汇体制改革以来，随着我国外汇储备的增长，央行通过外汇占款渠道投放的基础货币显著增多，近几年一直保持在40%以上，外汇占款激增极大增加了我国基础货币的投放，致使当前我国通货膨胀压力加大。其次，加大了国内金融市场动荡的可能性。外汇储备的持续增长，大大增加了对人民币的需求，使人民币升值的压力也随之不断加大，人民币升值预期不断得以强化。对人民币升值的预期，导致大量“套利性”外汇资本通过各种渠道进入我国境内，使我国外汇储备规模进一步扩大。一旦“套利”成功，这些投机资本又会流向国外，寻找新的目标。巨额外汇资本的进出，有可能引发我国国内金融市场的动荡。 二、我国外汇储备的管理对策 建立多样化外汇储备结构 首先，从经济实力和币值稳定原则上考虑，欧盟、美国和日本是目前世界上经济发展成熟度和稳定度最强的国家和地区，因此其币值具有相对的稳定性。我国的外汇储备应首选欧元、美元和日元。其次，从交易匹配原则方面考虑，中国的主要贸易地区是亚洲、欧洲和北美。在亚洲，中国大陆的贸易对手主要是香港和日本，结算货币以美元、港币和日元为主；在欧洲地区，德国、英国、荷兰、法国和意大利等国家与中国的贸易往来金额相对较大，主要结算货币为马克、美元和英镑；在北美地区，主要贸易国家为美国和加拿大，结算货币主要是美元。与其他地区的贸易往来一是金额较小，二是结算货币多以美元为主。可见，从交易匹配的角度来看，目前中国的外汇储备货币，选择美元、日元、欧元和英镑为宜。另外，从确保外债的及时还本付息及尽量降低因币种转换带来的交易成本考虑，在外汇储备币种组合中考虑外债因素是必要的。通过上述分析，目前中国外汇储备的货币种类选择美元、欧元、日元和英镑较为适宜。 开拓多元化外汇经营渠道 首先，由央行持有的以保持流动性为主的部分， 其投资对象应主要集中于发达国家的高流动性和高安全性的货币工具和政府债券。还可以考虑将外汇储备转变为物质储备。目前中国石油、铁矿石、锰矿石、铬铁矿等进口量大幅增长， 利用国外资源的成本在惊人的大幅度上升， 中国应将部分外汇储备转变为物质储备， 以缓解国际资源价格上涨对经济的影响。其次，由财政部掌管的超额外汇储备， 可以将其中一部分交由中投公司或国际上的私人投资基金代管， 主要进行对海外的直接投资， 或购买具有一定风险的国外高收益股票、债券甚至金融衍生产品。另外一部分可以用来进行能力储备建设。主要是收购对外重要经济资源开采权、投入对中国具有战略意义的出境基础设施的建设、引进和培养海外人才， 购买循环经济和环保的技术与设备， 购买改善国内教育、科研、医疗、农村基础设施建设等事业急需的先进设备。 建立外汇储备风险防范机制 面对动荡不定的国际金融市场，日趋复杂的金融工具，我国外汇管理当局应借鉴国际风险管理经验，不断提高风险控制水平，建立健全风险管理体系，建立定期分析研究市场的例会制度，定期对宏观经济、金融变量、金融危机的潜在影响进行测试，定期对整个资产进行市价重估。测试可以运用简单或者复杂的模型，其中包括统计资料和模拟方法的运用，逐步运用先进技术手段对资产风险状况进行实时监控，积极运用技术对风险进行定量分析，采取多种金融衍生工具进行风险控制，对交易对手资信状况密切跟踪、及时报告，努力控制信用风险明确各类交易人员的权限和越权的处罚措施等。储备管理机构有义务与其他金融机构协调确保外汇储备管理和国家政策制度的一致性。 参考文献： [1]郑良芳:2007年全球经济问题与我国对策福建金融管理干部学院学报，1 [2]李辉:对提高我国外汇储备结构管理水平的探讨当代经济，4 [3]程英:对我国持续积累的外汇储备的成本及对策分析商场现代化，2 [4]焦继军:对运用外汇储备设立国家投资公司的思考企业家天地， 12

1、避险保值：这是金融衍生工具被金融企业界广泛应用的初衷所在，金融衍生工具有助于投资者或储蓄者认识、分离各种风险构成和正确定价，使他们能根据各种风险的大小和自己的偏好更有效的配置资金，有时甚至可以根据客户的特殊需要设计出特制的产品；2、投机 ：与避险保值正相反的是，投机的目的在于多承担一点风险去获得高额收益，投机者利用金融衍生工具市场中保值者的头寸并不恰好互相匹配对冲的机会，通过承担保值者转嫁出去的风险的方法，博取高额投机利润；3、价格发现：如果以上两点是金融衍生市场的内部性功效，那价格发现则是金融衍生市场的外部性功效。在金融衍生工具的价格发现中，其中心环节是价格决定，这一环节是通过供给和需求双方在公开喊价的交易所大厅(或电子交易屏幕)内达成，所形成的价格又可能因价格自相关产生新的价格信息来指导金融衍生工具的供给和需求，从而影响下一期的价格决定；4、降低交易成本 ：由于金融衍生工具具有以上功能，从而进一步形成了降低社会交易成本的功效；市场参与者一方面可以利用金融衍生工具市场，减少以至消除最终产品市场上的价格风险，另一方面又可以根据金融衍生工具市场所揭示的价格趋势信息，制定经营策略，从而降低交易成本，增加经营的收益。

第一节 金融衍生工具概述　　一、金融衍生工具的概念和特征 　　（一）金融衍生工具的概念　　金融衍生工具又称“金融衍生产品”，是与基础金融工具相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础金融变量之上，其价格取决于后者价格变动的派生金融产品。通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势，采用支付少量保证金或权利金签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工具。 　　1、美国《财务会计准则第133号》的定义：衍生工具是同时具备下列特征的金融工具或其他和约：　　（1）具有①一个或多个基础变量；②一个或多个名义金额或支付额度。具有专门条款规定结算金额，某些情况下要说明是否需要结算　　（2）不许要初始净投资，或与对市场因素变动具有类似反应的的其他类型合约相比，要求较少的净投资。　　（3）合约条款要求或允许净额结算，可以通过外在与合约的方式，方便地结清头寸，或者允许交割某种资产使得接受方头寸与净额结算无显著差异。　　2、《国际会计准则第39号》定义：衍生工具是指有以下特征的工具：　　（1）其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数、或类似变量的变动而变动　　（2）不要求初始净投资，或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合同相比，要求较少的净投资。　　（3）在未来日期结算。　　2005年我国财政部《金融工具确认与计量暂行规定（试行）》基本沿用了国际会计准则对衍生品和嵌入式衍生品的定义，并明确规定，金融衍生品全部归类为“交易型金融资产或负债”，其后续计量按“公允价值”计算，形成的损益计入当期损益。　　（二）金融衍生工具的基本特征 　　1、跨期性：首先是对价格因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照某一条件进行交易或选择是否交易的合约，涉及到金融资产的跨期转移 　　2、杠杆性：支付少量保证金或权利金就可以签订大额员期合约或互换不同金融工具。例如期货交易保证金为合约金额 5% ，则可以控制 20 倍于所投资金额合约资产，实现以小博大。 　　3、联动性：指金融工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系，规则变动。　　4、不确定性和高风险：①易双方违约的信用风险、②资产或指数价格变动的市场风险、③缺乏交易对手而不能平仓或变现的流动性风险、④交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险、⑤人为错误或系统故障或控制失灵的运作风险、⑥违约而成的法律风险 　　二、金融衍生工具的分类 (新)　　（一）按照产品形态和交易场所分类：　　1、内置性衍生工具：指嵌入到非衍生合同（也称主合同）中的金融衍生工具，该衍生工具是主合同的部分或全部现金流量按照特定的利率、金融工具的价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或类似变量的变动而发生调整，例如目前公司债券条款中可能包含赎回条款、返售条款、转股条款、重设条款等等。　　2、交易所交易的衍生工具。指在有组织的交易所上市交易的衍生工具，例如在交易所交易的股票期权产品，期货合约、期权合约。　　3、OTC交易的衍生工具。　　（二）按照基础工具种类分类：股权类产品金融衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具（管理政治风险的政治期货、气温变化的天气期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等） 　　（三）按照自身交易的方法及特点分类：金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具 　　三、金融衍生工具的产生与发展趋势　　（一）金融衍生工具的产生与发展　　1、金融衍生工具产生的最基本原因是避险　　2、20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。　　（1）取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化　　（2）打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相自由渗透，鼓励银行综合化的发展；　　（3）放松外汇管制　　（4）开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制。　　3、金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因。　　4、新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。　　（二）金融衍生工具的新发展　　1、风险管理型创新。　　2、增强流动型创新　　3、信用创造型创新　　4、股权创造型创新 　　第二节 金融远期、期货与互换　　　　 　　　　　一、现货交易、远期交易、期货交易 　　（一）现货交易：“一手钱一手货”　　（二）远期交易　　（三）期货交易　　二、金融远期合约与远期合约市场：　　金融远期合约是最基础的金融衍生产品。是交易双方在场外市场上经过协商，按约定的价格（称为远期价格）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标底的金融资产（或金融变量的合约）　　（一）股权类资产的远期合约　　（二）债权类资产的远期合约　　（三）远期利率协议　　（四）远期汇率协议　　三、金融期货合约与金融期货市场　　（一）金融期货的定义和特征　　1、金融期货定义：首先了解期货交易：交易双方在集中性的市场以公开竞价方式进行的期货合约的交易 ；期货合约：由期货交易所涉及的一种对指定的商品的种类、规格、数量、交收时间和交收地点都作出统一规定的标准化协议书；以各种金融商品（外汇、债券、股票价格指数）为标的物的期货交易方式。 　　2、金融期货的基本特征 　　（1）交易对象不同：现货交易的是有具体形态的金融商品，是代表一定所有权或债权的金融商品；而期货交易的对象是金融期货合约 　　（2）交易的目的不同：现货交易是为了获得价值或收益权，为了筹集资金或寻找投资机会；而期货交易是为了套期保值，为不愿意承担价格风险的生产经营者提供稳定成本、保住利润的条件。 　　（3）交易价格的含义不同： 金融现货交易价格是通过公开竞价、某一时点上的均衡价格，金融期货交易虽然是在交易过程中形成，但是它是对未来价格的预期　　（4）交易方式不同。金融工具的现货交易要求在成交后几个工作日内完成资金与金融工具的全额交割，成熟的市场也会实行保证金制度，但所涉及资金或证券的缺口由经纪商借给交易者，要收取相应利息。期货交易则实行保证金制度和逐日盯市制度，交易者并不需要在交易的时候拥有或借入全部的资金或基础金融工具。　　（5）结算方式不同：现货交易转让；对冲结算 　　3、金融期货与普通远期交易之间的区别：　　（1）交易场所和交易组织形式不同　　（2）交易的监管制度不同　　（3）金融期货交易是标准化交易　　（4）保证金制度和每日结算制度导致违约风险　　（二）金融期货的主要交易制度　　1、集中交易制度　　2、标准化期货合约和对冲机制　　3、保证金及其杠杆作用　　4、结算所和无负债结算制度　　5、限仓制度　　6、大户报告制度　　（三）金融期货的种类：　　1、外汇期货 　　外汇期货产生的背景：为防范外汇汇率风险而产生（外汇市场汇率的不确定性）（ 1970 年代初） 　　外汇汇率风险的种类： 　　商业性外汇风险是在国际贸易中因汇率变动而遭受损失的可能性； 　　金融性外汇风险包括债权债务风险（国际借贷中因汇率变动）和储备风险（外汇储备的汇率风险） 　　2、利率期货　　其基础资产是一定数量的与利率有关的某种金融工具，主要是各类股定收益的金融工具，主要是为了规避利率风险而产生的。　　（1） 债券期货：以国债期货为主的债券期货市各主要交易所最重要的利率期货品种。　　（2） 主要参考利率期货：libor、hibor　　（3） 股权类期货　　①股指期货 ：最早产生于 1982 年美国堪萨斯农产品交易所的股值期货交易 ，以股票价格指数为标的物和交易对象进行交易，采用现金结算的方式，合约的价值以股票价格指数值乘以一个固定的金额来计算 ；出现的股指期货情况： CME 推出的标准普尔 500 种股票价格综合指数期货、 NSE 推出的综合指数期货，堪萨斯农产品交易所推出的价值线综合指数期货； 1983 年悉尼期货交易所推出股值期货； 1984 年伦敦国际金融期货交易所推出的金融时报 100 种股值期货；香港恒生价格指数期货 　　②单只股票期货：以单只股票作为基础工具的期货，买卖双方约定，以约定的价格在合约到期日买卖规定数量的股票。　　③股票组合期货：　　（四）金融期货的功能 　　1、套期保值功能 ：是通过在现货市场于期货市场同时作出相反的交易方式 。　　（1）套期保值的基本原理　　（2）套期保值的基本作法　　2、价格发现功能 ：在公开股票高效竞争的环境种通过集中竞价形成期货价格的功能期货价格具有预期性、连续性和权威性的特点，因为将众多影响供求关系的因素集中在交易场内，通过公开竞价集中形成一个统一的交易价格 　　3、投机功能 　　4、套利功能 　　金融期货的集中交易制度 　　交易在期货交易所进行。交易所的职责：提供交易场所和设施；制定标准化期货合约；制定交易的规章制度和交易规则；监督交易过程；控制市场风险；提供交易信息；监督和组织期货交易 　　交易所采取会员制。非会员只能通过委托会员经纪商交易 　　撮合成交方式： 　　做市商方式：报价驱动方式，交易者接受报价 　　竞价方式：指令驱动方式，通过撮合中心直接匹配撮合 　　金融期货的标准化期货合约和对冲机制 　　期货合约由交易所设计、经主管机关批准后向市场公布 　　合约包括的内容：品种、交易单位、最小变动价位、每日限价、合约月份、交易时间、最后交易日、交割日、交割地点与方式，变量是标的商品的交易价格 　　设计是为了方便交易双方在合约到期前做一笔相反的交易进行对冲，避免实物交割，达到保值和获利的目的。 　　大约 2% 左右的期货合约需要进行最终交割 　　金融期货的保证金及其杠杆作用 　　设立保证金制度是为了控制期货交易的风险，提高效率 　　初始保证金 　　维持保证金 　　保证金水平：由结算所规定，水平一般在 5-10% ，但最低为 1% ，最高达到 18% 　　保证金水平体现杠杆作用 　　金融期货的交易结算所 　　由独立的结算所作为清算机构，采取会员制 　　结算所职责：确定并公布每日结算价及最后结算价；负责收取和管理保证金；负责对成交的合约进行逐日清算；对结算所会员的帐户进行调整平衡；监督到期合约的实物交割以及公布交易数据等信息 　　无负债结算制度 　　又称逐日盯市制度，以每种期货合约在交易日收盘前最后 1 分钟或几分钟的平均成交价作为当日结算价，与每笔成交价进行对照，计算浮动盈亏，进行随时清市。 　　以一个交易日为最长结算周期，并对所有帐户的交易头寸按不同到期日计算，要求所有交易盈亏及时结算，能够及时调整保证金帐户，控制市场风险。 　　结算所的角色 　　所有交易登载在结算所帐户上，成为所有交易者的对手，充当所有买方的卖方和所有卖方的买方。在合约对冲或到期平仓时负责清算盈亏 　　交易所成为所有和约的履约担保者，承担所有的信用风险，省去交易者对交易双方财力、资信情况的审查。 　　金融期货的限仓制度 　　定义：为防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为，而对交易者持仓数量加以限制的制度 　　形式：根据保证金数量规定持仓限额、对会员的持仓量限制和对客户的持仓量限制 　　限仓原则：近期严于远期、套期保值与投机区别对待；机构与散户区别对待、总量限仓与比例限仓相结合、相反方向头寸不可抵消等 　　金融期货的大户报告制度 　　交易所建立限仓制度后，当会员或客户的持仓量到交易所规定的数量时，必须向交易所申报有关的开户、交易、资金来源、交易动机等情况，以便交易所审查大户是否有过度投机和操纵市场行为，并判断大户的交易风险状况 　　大户报告制度是限仓制度的前一道屏障 　　（五）金融期货的理论价格和影响因素　　1、金融期货的理论价格：　　购买现货并持有的机会成本=买价（当前现货价格）+持有期的资金利息-持现货金融工具获得的利　　息或红利以及在投资收益　　购买现货并持有的机会成本=买价（当前期货价格）　　2、影响金融期货价格的主要因素　　（1）现货价格　　（2）要求收益率或贴现率　　（3）时间长短　　（4）现货金融工具的付息状况　　（5）交割选择权　　四、金融互换交易　　互换是指：两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等　　第三节 金融期权与期权类金融衍生产品　　　　　　　　　一、金融期权的定义和特征　　（一）金融期权的定义：以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易形式 。期权交易是买入者在向卖出者支付一定的期权费后，获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约权力，核心是一种权力，是否履行由买入者根据收益大小衡量 　　期权交易是一种单方面的有偿让渡。期权的买方通过支付期权费拥有这种权力，但不承担必须买进或卖出的义务；而期权的卖方在收取了期权费后，必须按合约履行承诺 　　（二）金融期权的特征：最主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换　　（三）金融期货与金融期权的区别：　　1、基础资产不同。　　2、交易者权利与义务的对称性不同。　　3、履约保证不同。　　4、现金流转不同　　5、盈亏特点不同。　　6、套期保值的作用和效果不同。　　二、金融期权的分类　　（一）选择权的性质：买入期权 - 看涨期权，卖出期权 - 看跌期权　　（二）履约时间不同分为：欧式期权、美式期权和修正的美式期权　　（三）按照金融期权基础资产性质不同：股票期权、股指期权、利率期权、货币期权、金融期货合约期权、互换期权 。　　三、金融期权的功能：套期保值和价格发现　　四、金融期权的理论价格及其影响　　（一）金融期权的内在价值 　　履约价值，期权合约本身具有的价值，即买方执行期权能获得的收益。 内在价值的大小取决于期权协定价格与标的物市场价格之间的关系。 协定价格是期权买卖双方在期权成交时约定执行买卖标的物的价格。 　　依据协定价格与市场价格之间的关系，期权可以分为实值期权、虚值期权和平价期权 　　以 Evt 表示内在价值， s 表示市场价格， x 表示协议价格， m 交易单位，则 　　看涨期权的内在价值为：若 S>X ，则 Evt= ( s- x) ，否则为 0 。 　　看跌期权的内在价值为：若 S

提纲分析，架构列出来知道怎么写，可以搬忙写就对了

关于金融衍生工具论文选题背景

金融衍生工具的功能:1、 转移风险功能主要是通过套期保值业务发挥转移风险的功能2、价格发现功能3、营利功能衍生金融工具交易的盈利包括交易本身的收入（投机收入、套利收入）和提供经纪人服务的收入4、投机套利功能投机者利用金融衍生工具市场中保值者的头寸并不恰好互相匹配对冲的机会，通过承担保值者转嫁出去的风险的方法，博取高额投资利润。5、资源配置功能6、促进原生金融市场的发展。

20世纪70年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解，金融市场管制放松，美　　兀与黄金挂钩、其他国家货币与美兀挂钩的国际货币体系的崩溃，以及受石油危　　机和国际债务危机的冲击，使得西方金融市场中的利率和汇率的波动加大，经济　　活动的不确定性和风险随之增加。为了规避因利率、汇率不可预见的波动对企业　　资产带来的风险，借助十当时金融信息技术应用的飞速发展，金融衍生工具应运　　Ifu生。金融衍生工具业务显著提高了金融机构以及整个金融市场的经营效率，拓展了公司企业的经营领域，给近几十年全球经济的发展带来了活力。　　一、金融衍生工具的概念　　由十金融衍生工具的强大吸引力，金融家不断的创新出不同的品种，所以金　　融衍生工具尚无明确统一的定义。国外学者和我国学者都对其概念进行了详细的　　阐述，虽然表述上有所不同，但是在本质上是一致的。　　(一)国外金融衍生工具概念表述　　美联储管理层曾将其定义为“一种金融合约，Ifu不是借贷资金，其主要目的在十转移由十资产价值波动所带来的神秘感”。在美国哈佛商学院MBA教材中则将其定义为“一种证券，其价值依赖十其他更基本的标的的变量”1。巴塞尔委员会对金融衍生工具定义是:“广义Ifu言，衍生工具是一种金融协议，其价值取决十一种或多种基础资产或指数的价值。”国际交换及衍生性金融产品协会的定义:“金融衍生工具是一种以转移风险为目的，}fU互易现金流量的双边合同。当合同届期时，当事人则依据‘标的资产’或‘基础资产’，并参考利率或指数之价格来决定债权额之大小。”N " Cavalla (1993)曾经定义金融衍生品是“一些价值由基础资产衍生出来的金融合约，这些基础资产可以是某种实物商品、货币、指数、利率、金融资产或其他金融衍生品”。国际互换和衍生品协会　　(工nternational Swaps and Derivatives Association，工SDA)对金融衍生品描述如下:“金融衍生品，是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。”　　(二)我国金融衍生工具概念表述　　我国学者叶永刚认为金融衍生工具指的是“其价值派生十现货市场工具的金　　融合约”。何林祥对金融衍生品定义为:“那些产生、存在、支付、价格由所依据的资产或指数决定的金融工具。所依据的资产或指数等称之为基础工具。基础工具包括股票、债券、商品、货币、指数、存款、贷款等。”胡怀邦认为:“金融衍生品是在原生金融产品基础上衍生出来的，其价格依赖十比其更基本的标的变量的金融产品。”周立给金融衍生品的定义是:“指以另一(或另一些)金融工具的存在为前提，以这些金融工具为买卖对象，价格也由这些金融工具决定的金融工具”。12004年出台的《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，其中规定:“本办法所称衍生产品是一种金融合约，其价值取决十一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。”　　二、金融衍生工具产生的背景　　20世纪70年代以来，金融衍生工具异军突起。1972年，外汇期货合约在美　　国芝加哥商品期货交易所(CME)上市，为金融衍生工具的产生和发展开创了新　　纪兀。这30多年来，金融衍生工具发展迅猛，交易量急剧增长，交易额之大令　　人惊奇。它的飞速发展有其深刻的背景。

《夜宿山寺》是李白的一首纪游写景短诗。诗题的意思是：夜晚投宿在山上的寺院里。全文是： 危楼高百尺，手可摘星辰。不敢高声语，恐惊天上人。 意思是：山上寺院的高楼多么高，人在楼上一伸手就可以摘天上的星星。我不敢大声说话，恐怕惊动天上的神仙。

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